一边因连年亏损被戴帽，另一边因股价多次跌破1元/股而陷入退市危机。面对双重困境，迪马股份控股股东引入战略投资者，能否成为扭转局面的关键？

标点财经、投资时间网研究员 吕贡

因连年亏损、债务违约、股价跌破1元/股，重庆市迪马实业股份有限公司（下称迪马股份，.SH）正面临退市风险。此番迪马股份控股股东拟引入国资战投，能否助力该公司脱困？

近一段时间以来，市场频有消息称，迪马股份控股股东重庆东银控股集团有限公司（下称东银控股）与重庆市江南城市建设发展（集团）有限公司（下称江南集团）签订《战略投资框架协议》，江南集团拟作为战略投资者参与东银控股司法重整。

这一消息在资本市场和监管部门中均引发关注。5月8日，迪马股份涨停；同一日，上交所向该公司下发了监管函，要求该公司就“重整计划可能引发的控制权变更”以及“公司当前面临的退市风险”等关键问题，进行详尽说明和解释。

针对重整事项，迪马股份回复监管函表示，公司“正在推进相关工作，不排除东银控股控制权可能发生变化，亦有可能影响到上市公司控制权。”至于退市危机，该公司称，目前公司存在连年亏损、债务承压及股价低迷问题，广大投资者需注意投资风险。

连亏三年被ST

当前，迪马股份主营三大业务体系，一是以专用车和机器人制造为核心的智能制造板块；二是以地产开发和城市更新为核心的城市运营板块；三则是以物业服务和医疗康养为核心的智慧民生板块。

从财务视角分析，近年来，房地产业务在迪马股份的营收结构中占据了举足轻重的地位，该板块贡献的收入占比长期稳定在八至九成。由此，房地产板块的经营情况直接牵动着迪马股份整体业绩起伏。

最近三年，受房地产行业及市场持续下行影响，迪马股份的房地产业务遭遇严峻挑战，公司整体处于持续亏损态势。数据披露，2021年至2023年期间，该公司归母净利润分别净亏20.54亿元、34.97亿元和36.51亿元。剔除非经常性损益后，净亏额分别为20.93亿元、31.35亿元和29.80亿元。

由于该公司连续三个会计年度扣除非经常性损益后净利润孰低者均为负值，且立信会计师事务所（特殊普通合伙）在2023年财报审计中强调该公司持续经营存在重大不确定性，因此该公司股票于2024年5月6日起被实施其他风险警示。实施后，公司A股股票简称由“迪马股份”变更为“ST迪马”。

为撤销其他风险警示，迪马股份方面称，公司董事会将根据持续经营问题及时调整业务方向及节奏，在稳定保交楼、保交付部分的同时，加强轻资产转换及非房业务拓展，以提升自身“造血”能力。

现金流方面，公司将在确保项目开发建设进度平稳有序推进的同时，加强项目销售及回款管理，合理规划项目运营节点，以确保资金回笼效率与资金支付节奏相匹配，保障公司流动性的安全稳定。

时至目前，迪马股份仍未扭亏。数据显示迪马股份股票分析行情，该公司2024年第一季度归母净利润亏损1.43亿元，扣除非经常性损益后净亏损1424.33万元。

面临退市风险

持续亏损背后迪马股份双重困境待解，控股股东引战投能否扭转局面？，迪马股份还背负着沉重的债务压力。截至2023年末，迪马股份合并资产负债表的现金及现金等价物余额仅有13亿元，而该公司一年到期的银行借款和其他借款合计达到103.66亿元，公司已到期尚未完成展期的借款本金合计为19.50亿元。

据该公司2024年5月6日公告披露，公司于2021年4月发行的公司债券“21迪马01”，因销售下滑、回款减少及流动性紧张等多重问题，导致公司未能在该债券到期日（即2024年4月30日）如期足额偿付本息。此次违约后，涉及的债券托管量达到约3.26亿元。

对此，迪马股份仍表示，“公司将持续与投资者做好沟通解释，加快推进债务化解工作，争取尽快达成一致意见，尽早完成债务偿付。”

亏损与债务双重压力之下，2024年5月6日、5月7日，迪马股份连续两个交易日一字跌停，且该公司这两日股票的收盘价均低于1元/股，分别报收于0.95元/股和0.90元/股。

此后几个交易日，迪马股份股价虽然有所回升，但尚未涨至1元/股及以上。根据《股票上市规则》相关规定，若自2024年5月6日起，迪马股份“连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元”，该公司股票将因触及交易类强制退市情形被上交所终止上市。

5月7日，该公司发布相关风险提示。而2024年以来至今，该公司已发布过三则“关于公司股票可能被终止上市”的风险提示。截至2024年5月13日收盘，迪马股份股价依然在1元/股以下，报收于0.82元/股，公司退市风险逐步增加。

迪马股份2024年以来股价走势变化情况（元）