> 2026年第一季度，中国七家上市航空公司全部实现盈利，合计归母净利润突破80亿元，标志着行业自疫情后首次迎来集体盈利的“开门红”。然而，美伊冲突推高国际油价，4月国内航煤综合采购价环比暴涨74%，短期成本压力骤增。机构分析指出，尽管地缘政治扰动利润，但航空业供需格局优化是确定性趋势，中长期票价有望温和修复。## 航司业绩：全部盈利，民营航司增长亮眼2026年一季度，七大航司合计营收超1600亿元，归母净利润均大幅增长。具体数据如下：- **海航控股**：归母净利润17.3亿元，同比增长533.6%，创公司一季度历史新高。- **中国国航**：归母净利润17.1亿元，同比减亏37.6亿元。- **中国东航**：归母净利润16.3亿元，同比减亏26.3亿元。- **南方航空**：归母净利润14.8亿元，同比减亏22.3亿元。- **春秋航空**：归母净利润9.8亿元，同比增长45.1%，同样创下一季度历史新高。- **吉祥航空**：归母净利润4.4亿元，同比增长27.7%。- **华夏航空**：归母净利润1.3亿元海航基础股票最新分析，同比增长63.5%。业绩改善得益于需求回暖与成本优化。一季度，民航国际航线旅客运输量同比增长10.0%，增速高于国内航线的6.1%，国际长航线成为利润增长关键。同时，行业客座率同比提升2.2个百分点，再创新高。## 机场复苏：盈利分化，国际航线加速恢复上市机场已走出亏损阴影，但业绩表现分化。2026年一季度：!(://-image-tos-cn-i-tt/)- **上海机场**仍是最赚钱机场，归母净利润5.78亿元，同比增长11.33%。- **深圳机场**增速惊人，归母净利润2.58亿元，同比增长58.51%。- **白云机场**因三期扩建工程投运后成本上升，归母净利润1.68亿元，同比下降43.32%。- **首都机场**实现自2019年大兴机场分流以来的首次季度扭亏，净利润926.62万元。国际航线恢复势头强劲。大兴机场口岸本年度出入境人员提前10天突破200万人次，外籍旅客同比增长超四成。青岛机场国际及地区旅客量达141.2万人次，同比增长20%。欧洲航司加快布局赴华航班，中欧直飞航班频次预计从5月的3011架次升至8月夏季高峰期的4151架次，较去年同期增长22%。## 短期压力：油价飙升与燃油附加费调整美伊冲突导致全球航空燃油价格较冲突前翻倍，燃油供应出现短缺。4月国内航煤综合采购价达9802元/吨海航基础股票最新分析：一季度盈利创历史新高，油价冲击下还能涨吗？，环比上涨74%。燃油成本占航司运营成本的30%-40%，给行业带来显著压力。为应对成本上升，国内燃油附加费年内两次上调：- 4月5日起，800公里（含）以下航段涨至60元，800公里以上涨至120元。- 5月16日起，再次上调至90元和170元。航司采取多种策略缓解压力，包括优化飞机日利用率、削减非盈利航班，并聚焦京沪线等“黄金干线”以保收益。尽管高油价抑制部分需求，但4月国内含油票价同比上涨超一成，客流同比仅略降1%，显示传导效应好于担忧。## 机构展望：供需偏紧支撑中长期趋势供给端增长受限。飞机制造商面临交付瓶颈：波音受贸易摩擦影响，空客受发动机制约。预计2026至2028年行业运力（ASK）同比增速分别为**1.39%、5.87%、4.04%**，保持中低位。需求端持续释放。随着经济复苏和出境游回暖，出行需求稳步增长。机构中性预期，2026-2028年年均需求（RPK）增速约5%，供需差持续存在。> 兴业证券指出，行业已跨越景气底部，地缘冲突致航油短期剧烈冲击，但供需格局优化是确定性趋势，2026至2027年票价有望温和修复。投资策略上，机构看好低成本龙头公司如**春秋航空**，以及国际航线占比高、盈利弹性大的航司如**中国东航**。同时，航司提升股东回报的趋势显现，例如春秋航空2025年现金分红与回购占归母净利润60.41%。总体而言，中国机场航运板块运行稳健，一季度全面盈利为全年奠定基础。短期油价扰动虽带来阵痛，但在供给受限、需求复苏的中长期逻辑支撑下，行业景气度有望稳步提升，为投资者提供长期关注价值。